Este es el mapa que nos deja el S&P500 esta semana.
Las tecnológicas siguen liderando las subidas, mientras que gran parte del principal índice de referencia de la economía estadounidense enfrenta mayores dificultades. En Europa, la economía sigue siendo motivo de preocupación. Las reducciones en los tipos de interés parecen no ser suficientes para frenar el deterioro, y empieza a ganar terreno la idea de implementar soluciones más estructurales. Ya se han comenzado a citar a Mario Draghi y su plan de reestructuración económica como posibles referencias para abordar los problemas subyacentes.
En este panorama, China sigue intentando estimular su economía mientras mantiene resistencia en una guerra comercial que podría intensificarse a partir del 20 de enero.
ESTADOS UNIDOS
Datos Macro
IPC (Indice de Precios del Consumidor)
IPC Subyacente (Mensual): 0.3% (actual vs. esperado y anterior).
IPC (Mensual): 0.3% (actual vs. 0.3% esperado, 0.2% anterior).
IPC (Anual): 2.7% (actual vs. 2.7% esperado, 2.6% anterior).
El IPC anual de noviembre marcó un aumento de 2.7%, reflejando la tercera lectura consecutiva al alza desde octubre, lo que podría ser una señal de que la inflación está ganando tracción nuevamente después de una tendencia de moderación. En particular, el índice de "shelter" (alquiler y vivienda) aumentó un 0.3%, contribuyendo de manera significativa a este incremento. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, sube un 3.3% en los últimos 12 meses, lo que resalta las presiones persistentes fuera de los componentes volátiles.
Sin embargo, el costo de la energía disminuyó un 3.2%, lo que ayudó a moderar el crecimiento general. En el desglose, el aumento de los costos de seguros de vehículos (+12.7%) y atención médica (+3.1%) reflejan sectores donde la inflación sigue siendo un desafío, aunque el crecimiento en áreas como la recreación (+1.5%) y la educación (+4.2%) mostró aumentos más moderados.
IPP (Indice de Precios del Productor)
El Índice de Precios al Productor (IPP) mensual subió un 0.4%, muy por encima del 0.2% esperado y del 0.3% registrado anteriormente. Este aumento refleja presiones inflacionarias a nivel de los productores, lo que podría anticipar mayores costos para los consumidores en el futuro. Este es el tercer incremento consecutivo al alza desde octubre, lo que podría indicar que las presiones de costos en la economía estadounidense están aumentando, a pesar de los esfuerzos de la Fed por contener la inflación.
Peticiones de Subsidio por Desempleo
Las nuevas peticiones de subsidio por desempleo alcanzaron 242K, superando las 221K esperadas. Esta cifra refleja un ligero aumento en las solicitudes de subsidio y podría ser una señal de un leve enfriamiento en el mercado laboral, aunque la cifra sigue estando dentro de niveles saludables. A pesar de este aumento, la cifra continúa estando lejos de niveles alarmantes, lo que sugiere que el mercado laboral estadounidense sigue siendo relativamente robusto.
Cierre de Mercado
El NASDAQ 100 cerró con un aumento de 0.78%, alcanzando nuevos máximos históricos en 21,886. El impulso sigue siendo impulsado por el sector tecnológico, con grandes nombres como Tesla y Alphabet liderando la carga.
El rally posterior a las elecciones continúa favoreciendo a las acciones de crecimiento, particularmente en tecnología, a pesar de que la mayoría de los sectores en el S&P 500 se mantuvieron en terreno negativo.
El S&P 500 cerró en -0.58%, con la mayoría de sus sectores en territorio negativo. Los sectores más afectados fueron los de servicios públicos (-3.4%), energía (-3%), y salud e industrial (-2.3%). Esto refleja un ajuste en los sectores más defensivos, que se ven presionados por las expectativas de tasas de interés más altas y la ralentización del crecimiento económico. Sin embargo, el crecimiento en sectores de consumo discrecional y servicios de comunicación muestra que las acciones tecnológicas continúan siendo un refugio en medio de la incertidumbre.
El Dow Jones Industrial Average (DJI) sufrió una caída del 1.75%, reflejando un deterioro más marcado en las acciones de los grandes conglomerados industriales y de servicios.
El índice de pequeñas empresas, Russell 2000, retrocedió un 2.66%, reflejando una presión más intensa sobre las empresas más pequeñas en comparación con las grandes tecnológicas, que han sido las principales beneficiarias del actual rally.
US10Y (Rendimiento del Bono a 10 años de EE. UU.)
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió un 5.78%, alcanzando nuevamente la zona del 4.50%, después de haber rebotado en 4.13%. Esta subida está vinculada a los datos del IPC y el IPP, que sugieren que las presiones inflacionarias podrían persistir. El aumento de los rendimientos refleja las expectativas del mercado sobre una Fed menos agresiva en sus recortes de tasas en el futuro cercano.
DXY (Índice del Dólar)
El índice del dólar (DXY) cerró con un aumento del 0.98%, alcanzando los 107.0005. El dólar sigue presionando contra una resistencia que se mantiene desde octubre de 2023. La fortaleza del dólar refleja el ajuste de las expectativas del mercado ante la posibilidad de un recorte de tasas más gradual por parte de la Reserva Federal, junto con la resiliencia de la economía estadounidense frente a los desafíos globales. El euro, por su parte, continúa siendo presionado por la fortaleza del dólar y las dudas sobre la política económica en la Eurozona.
GOOG (Alphabet)
Esta semana, Google (Alphabet) sorprendió al mercado con el anuncio de su nuevo chip cuántico, Willow, lo que provocó un fuerte repunte en el precio de sus acciones, subiendo un 9.11% a lo largo de la semana. Este notable desempeño pone de relieve un giro significativo en la acción de Google, que venía mostrando cierta debilidad en los últimos meses, como se observa en el gráfico. A pesar de haber superado una corrección en julio y logrado una reversión de la tendencia negativa con un patrón de hombro-cabeza-hombro, la acción había tenido dificultades para superar la resistencia clave de los $183.
Sin embargo, el anuncio de Willow rompió esta barrera y llevó a la acción a nuevos máximos históricos, cerrando la semana en $196.89, un salto importante hacia niveles más altos. Este impulso es especialmente significativo, ya que no solo refleja un repunte momentáneo, sino una renovación del apetito de los inversores por la innovación y las expectativas a futuro.
Análisis de Consenso y Proyecciones de Precios
El consenso de los analistas refleja una visión positiva para Google en el corto y mediano plazo. El precio promedio proyectado para los próximos 12 meses es de $206.69, lo que deja a la acción a tan solo un 5% de alcanzar este objetivo. Además, el precio máximo proyectado se sitúa en los $225, lo que sugiere un potencial alcista considerable si las innovaciones y resultados de Google siguen superando las expectativas.
Impacto de los Resultados Financieros y la Innovación
Es importante resaltar que, aunque Google ya había superado sus expectativas de ganancias por acción (BPA) en un 15.22% y sus ingresos proyectados en un +2.2%, la reacción del mercado fue relativamente moderada, con un aumento de aproximadamente 4.5%. Sin embargo, con el anuncio de Willow, Google duplicó esa respuesta en solo una semana, lo que refleja un cambio en la mentalidad del mercado.
Este fenómeno subraya un punto crucial que ya venimos comentando anteriormente: los inversores ya no se conforman con resultados financieros excepcionales. Si bien los informes de ganancias siguen siendo importantes, el verdadero motor del apetito inversor está en la capacidad de una empresa para innovar de manera disruptiva, creando productos y soluciones que generen expectativas exponenciales. En el caso de Google, Willow es percibido como un avance revolucionario, lo que ha elevado las expectativas a un nuevo nivel, en el que las sorpresas positivas se vuelven cruciales para seguir impulsando el precio de la acción.
Este cambio en las expectativas refleja un mercado cada vez más enfocado en el futuro, buscando empresas que puedan reinventarse constantemente y ofrecer innovaciones que no solo mantengan el ritmo, sino que lo superen. Google ha demostrado una vez más que, en el mundo tecnológico, la capacidad de sorprender con avances pioneros puede ser tan importante como los resultados financieros sólidos.
EUROPA
Datos Macro
En Alemania, el IPC anual de noviembre alcanzó un 2,2%, alineándose con las expectativas y marcando un aumento respecto al 2% previo. Sin embargo, en términos mensuales, el IPC cayó un -0,2%, reflejando un debilitamiento en los precios internos.
Estos datos, en conjunto, respaldan la reciente decisión del BCE de recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos, situándolas en el 3,15%, una medida destinada a estimular el crecimiento en un entorno económico que sigue enfrentando presiones externas, como los potenciales aranceles estadounidenses.
En el Reino Unido, los datos mostraron señales de desaceleración económica:
El PIB mensual de octubre cayó un -0,1%, mientras que las expectativas eran de un leve crecimiento del 0,1%.
La producción industrial y manufacturera también decepcionaron, con caídas mensuales de -0,6% en ambos casos, reflejando una actividad industrial debilitada.
Además, la balanza comercial registró un déficit de -18,97 mil millones de libras, significativamente peor que los -16,10 mil millones esperados.
En Francia, el IPC mensual de noviembre mostró una caída del -0,1%, marcando una contracción en los precios que contrasta con el aumento del 0,3% en el mes anterior. Esta dinámica inflacionaria moderada podría limitar las presiones para ajustes monetarios inmediatos en el país.
En España, los datos de inflación se mantuvieron en línea con las expectativas. El IPC anual y armonizado anual se situaron en 2,4%, mientras que el IPC mensual fue del 0,2%. No obstante, el IPC subyacente anual cayó al 2,4% desde el 2,5% previo, indicando una moderación en las presiones inflacionarias estructurales.
Cierre de Mercado
En Alemania, el DAX alcanzó nuevos máximos históricos en los 20.522 puntos, cerrando la semana con un leve avance del +0,10%. Este desempeño fue respaldado por las sólidas ganancias de las empresas de consumo, impulsadas por las expectativas de estímulos económicos en China. Sin embargo, la debilidad en los precios de los metales y el petróleo generó presión sobre los sectores energético e industrial.
En contraste, el IBEX 35 de España tuvo una semana difícil, cayendo un -2,65%. Las preocupaciones políticas en Europa y los comentarios del primer ministro neerlandés sobre la necesidad de "sacrificios" para aumentar el gasto en defensa pudieron haber afectado la confianza en la región.
El CAC 40 de Francia retrocedió un -0,23%, arrastrado por la debilidad en el sector industrial, aunque las acciones de lujo, como LVMH (+6,6%) y Hermès (+3,8%), lograron sostener parte del índice gracias a la perspectiva positiva hacia el consumo chino.
El STOXX 600 cayó un -0,90%, reflejando la presión generalizada en los mercados europeos debido a la incertidumbre económica y geopolítica.
Por su parte, el FTSE 100 de Reino Unido registró una ligera baja del -0,05%, afectado por los decepcionantes datos macroeconómicos locales.
El euro cerró la semana con una caída del -0,67%, ubicándose en 1.04959 frente al dólar. Este nivel desafía un soporte clave que, de ser roto, podría acelerar el descenso hacia la paridad. La debilidad de la moneda está influenciada por el reciente recorte de tasas del BCE y las señales de desaceleración económica en la Eurozona, sumado a la fortaleza persistente del dólar en los mercados globales.
ASIA
Datos Macro
Japón
La balanza por cuenta corriente desestacionalizada de octubre se ubicó en 2,41T, superando tanto las expectativas de 2,28T como el dato previo de 1,27T. Esto refleja un fortalecimiento en los flujos de inversión y comercio exterior.
El PIB trimestral del tercer trimestre creció un 0,3%, ligeramente por encima del 0,2% esperado, aunque por debajo del 0,5% del trimestre anterior, lo que sugiere desafíos para mantener el ritmo de crecimiento. En términos anualizados, el PIB avanzó un 1,2%, también por encima del 0,9% esperado, pero lejos del 2,9% registrado anteriormente, marcando señales de desaceleración.
El índice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB mostró un aumento anual del 2,4%, en línea con las expectativas, aunque inferior al 3,2% previo, lo que indica un entorno inflacionario moderado que podría aliviar presiones sobre el consumo interno.
China
El IPC mensual de noviembre cayó un 0,6%, por debajo del -0,4% esperado y del -0,3% anterior. En términos anuales, la inflación fue del 0,2%, también menor al 0,5% esperado y al 0,3% del mes previo. Estos datos refuerzan la persistencia de presiones deflacionarias, lo que subraya la debilidad de la demanda interna y plantea desafíos para los objetivos de crecimiento.
El IPP anual de noviembre disminuyó un 2,5%, superando las expectativas de una caída del 2,8% y mejorando frente al -2,9% anterior. Esta tendencia sugiere una recuperación lenta en los precios del productor, aunque los problemas estructurales persisten.
En el comercio exterior, las exportaciones crecieron un 6,7% anual en noviembre, por debajo del 8,5% esperado y del 12,7% previo, mientras que las importaciones cayeron un 3,9%, lejos del crecimiento del 0,3% esperado y del -2,3% anterior. Si bien las exportaciones sorprenden al alza, la contracción en las importaciones refuerza la narrativa de debilidad en el consumo interno y la inversión.
Medidas en China
China anunció un paquete de estímulos de 10 billones de yuanes para aliviar tensiones de financiamiento de los gobiernos locales y fijó un objetivo de crecimiento económico del 5% para 2025. Aunque estas medidas apuntan a revitalizar la economía, los economistas se mantienen cautelosos debido a riesgos como nuevas tarifas de EE. UU. y un sector inmobiliario frágil. Fitch Ratings revisó a la baja sus proyecciones de crecimiento para los próximos años.
Mirá nuestro análisis de Alibaba acá:
Cierre de Mercados
En China, el Hang Seng comenzó la semana con una subida de más del 6%, pero cerró con un avance más modesto del +0,53%, afectado por una caída superior al 2% el viernes. El CN50, por su parte, retrocedió un 1,85% en la última sesión de la semana y finalizó en negativo con un -0,74%, tras haber registrado un máximo de casi +6% el lunes. La volatilidad refleja incertidumbre respecto a las medidas anunciadas y las tensiones externas.
En Japón, el Nikkei cerró la semana con una ganancia del +0,97%, mostrando indecisión en su dirección. Este desempeño sólido está respaldado por datos económicos recientes, aunque persisten dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento.
ORO
El oro cerró en positivo respecto a la semana pasada (+0.67%), pero dejando mucha venta. Si lo vemos en gráfico semanal, llegó a testear los $2,726.30, lo que marcó el inicio de una corrección que luego llevó al oro a caer un 9%. Desde ahí, ha estado corrigiendo, pero sigue siendo importante ver cómo reacciona en los niveles clave.
Si bajamos al gráfico diario, vemos que el oro ha caído un 2.84% aproximadamente desde el miércoles. Esto refuerza la idea de que, en el corto plazo, el mercado está bajista. A pesar de eso, ha dejado una “pool de liquidez” debajo de la línea de tendencia formada con los mínimos del 22 de noviembre y el 25 de diciembre.
Por debajo vemos que hay un imbalance y una zona de demanda marcada por la vela con mínimo en los $2,537 y máximo en los $2,580. Esto significa que probablemente veremos una visita a esa zona en los próximos días, y hay que estar atentos a la reacción en esos niveles.
Esta área es importante porque si el precio rebota aquí, podría seguir subiendo. Si el precio cae por debajo, entonces la corrección podría profundizarse, considerando la perspectiva semanal en la que vemos que entre los $2,530 y los $2,470, hubo mucha negociación. Esa zona sigue siendo clave. Si el oro se mantiene por encima de estos niveles, seguimos con una tendencia alcista en el largo plazo en una temporalidad semanal. En temporalidad diaria, aún estamos bajistas o laterales, ya que no se están haciendo nuevos máximos, pero tampoco se han formado nuevos mínimos por debajo de los $2,530, lo que aún deja abierta la posibilidad de un rebote.
Resumen
En resumen, el oro está en un punto importante. En gráfico semanal, sigue siendo alcista mientras se mantenga por encima de los $2,530 - $2,470. En diario, la tendencia es bajista o lateral por la falta de nuevos máximos. La zona entre los $2,580 y los $2,537 es clave, porque dependiendo de cómo reaccione ahí, veremos si el oro se mantiene alcista o si la corrección se profundiza.
PETROLEO
El petróleo cerró la semana con un desempeño positivo tanto para el WTI como para el Brent. El WTI terminó en los $71.19, marcando una ganancia del 6% semanal y alcanzando los máximos del 22 de noviembre, alejándose de los niveles cercanos a los $67, un soporte clave en el pasado. El Brent, por su parte, subió un 4.45%, alcanzando los máximos de mediados de noviembre. Este repunte se da a pesar de las preocupaciones sobre el exceso de oferta de petróleo en 2025, como advirtió la AIE (Agencia Internacional de Energía), que señaló que, aunque los retrasos en el suministro de la OPEP pueden ayudar a sostener los precios a corto plazo, el exceso de oferta podría poner presión en los precios a largo plazo.
Este comportamiento positivo de los precios del petróleo, especialmente el WTI, refleja una tendencia alcista en el corto plazo, impulsada por los recortes de producción de la OPEP y la resistencia del mercado ante posibles caídas. Sin embargo, la preocupación sobre el exceso de petróleo para el próximo año sigue siendo relevante y podría frenar las subidas de los precios a medida que avance 2025. A pesar de este escenario, los mercados están más centrados en las dinámicas actuales, como las tensiones geopolíticas y las decisiones de la OPEP, que en las proyecciones de exceso de oferta. Así, aunque el petróleo está mostrando fuerza ahora, será clave seguir de cerca cómo se desarrollan estos factores a medida que el año avance.
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