ASML: Buenos resultados, pero rebaja previsiones para 2024. La acción cae más de 20%.
TSM: Supera expectativas y mejora su guidance. La acción sube un 10%.
TSLA: Resultados mixtos: mejor BPA, pero ingresos menores a lo esperado. A pesar de esto, la acción sube 20%.
¿Cómo se llama la obra? Un mercado hipersensible al futuro.
Este comportamiento no es casualidad. Estamos en un momento donde el Shiller P/E ratio (CAPE) del S&P 500 ronda los 37 puntos, uno de los niveles más altos de la historia. Estadísticamente, cuando este índice se encuentra en niveles tan elevados, los rendimientos futuros suelen ser más moderados. Las estimaciones de Goldman Sachs refuerzan esta perspectiva: se proyecta un rendimiento promedio anual del 3% para los próximos 10 años, con fluctuaciones entre años positivos y negativos.*
Fuente: https://www.multpl.com/shiller-pe Thurday October 24
Este escenario ayuda a explicar la hipersensibilidad del mercado. Con las valoraciones ya en máximos históricos, los inversores son más severos ante cualquier indicio de desaceleración y demandan no solo crecimiento, sino crecimiento exponencial sostenido.
Por eso, empresas como ASML, que reportan buenos resultados pero ajustan a la baja sus previsiones, son castigadas con fuerza. En cambio, TSM es premiada por mejorar su guidance, y Tesla recibe un impulso del 20% gracias a un BPA superior, a pesar de ingresos decepcionantes.
La semana que viene, el foco no estará tanto en los resultados del presente, sino en las proyecciones para 2025 y más allá. En un entorno donde el mercado ya ha descontado gran parte del crecimiento futuro, solo las compañías que prometan mantener un ritmo acelerado podrán sostener estas valoraciones elevadas.
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